图片来源：Callaway官网

界面新闻记者 |覃思悦

界面新闻编辑 |楼婍沁

9月初，全球最大高尔夫球杆生产商Topgolf Callaway公司宣布，其董事会计划将集团拆分为Callaway（卡拉威）及Topgolf（拓高乐）两家独立公司。此次分拆预计将于2025年下半年进行。

该公司总裁兼首席执行官（CEO）Chip Brewer表示：“由于Topgolf的运营模式、资本结构和投资理念与Callaway不同，因此董事会确定，将Topgolf分拆出去的决定能使Topgolf和Callaway实现股东价值最大化。”

虽然同是高尔夫领域的公司，但Topgolf和Callaway擅长的细分略有不同。Callaway主要销售高尔夫球杆等运动装备，Topgolf则专注于高尔夫场地的运营。

Callaway 1982年成立于美国，创始人Ely Callaway在酒业和纺织业有多年从业背景。高尔夫装备主要分成球具和鞋服两大块，在创立之初，Callaway就选择发力球具。由于质量过硬，Callaway生产的高尔夫球杆很快在市场中走红。1992年品牌成立满十年时，Callaway成功在纽交所上市。

Callaway签约球手。（图片来源：Callaway官网）

然而，由于高尔夫装备在主力欧美市场需求下滑，Callaway近几年的生意一直不好做。早在2018年，Callaway就因为股价连跌被包括DA Davidson在内的多家投资公司下调投资评级。疫情期间，主要场景位于户外的高尔夫客流继续减少，也让Callaway的经营状况雪上加霜。当然，高尔夫装备并不只是在Callaway不好卖，比如另一家高尔夫老牌TaylorMade就在被德国运动品牌阿迪达斯出售后又于2021年被出售。

界面新闻发现，2023财年的第二、第三和第四财季，Callaway母公司Topgolf Callaway分别取得了11.80亿美元、10.41亿美元和8.97亿美元的收入，营收呈连续下滑态势，多次低于市场预期。

整个2023财年，Topgolf Callaway公司全年销售额为42.85亿美元（约合308.46亿元人民币），同比增长7.2%；但净利润仅有9500万美元，同比下降了39.8%，公司的盈利能力下滑明显。分部门看，仅有Callaway所在高尔夫装备（Golf Equipment）部门业绩有所下滑：2023年营收13.86亿美元，同比降低1.4%。

Topgolf Callaway公司旗下品牌。（图片来源：Topgolf Callaway官网）

Topgolf则成立于2000年，建立之初就以体育场地运营为主要业务。Topgolf和Callaway是在2020年通过换股合并成一家企业的。在Callaway经营面临压力的背景下，Topgolf Callaway公司希望通过分拆Topgolf和Callaway实现让Topgolf独立上市的目的。不过需要注意的是，即便已经是高尔夫场地运营业务上的头部公司，Topgolf也面临着不小的经营压力。

根据其已公开的发展计划，未来一段时间内，Topgolf将放慢扩张速度以提高经营效率：2025年，Topgolf的新场地开发计划缩减至中等个位数。在计划中，推动同场馆销售盈利增长和提高营业利润率成为Topgolf的工作重点。

分拆后，Topgolf将继续专注于高尔夫场地运营业务，但原先旗下Toptracer（高尔夫球追踪技术）业务将并入Callaway公司。对于Callaway来说，如果美国市场凉意明显，还在成长中的中国高尔夫市场或许能成为一个突破口。

根据智研咨询发布的《2021-2027年中国高尔夫行业市场行情动态及投资前景分析报告》，在中国市场，2020年高尔夫运动市场规模约为102.6亿元，同比增长4.4%。另据中国高尔夫协会，2016年-2020年国内高尔夫球参与人数高达3000万人，并还在持续增加。

今年巴黎奥运会，林希妤摘得女子高尔夫项目的铜牌，成为冯珊珊之后又一位站上奥运领奖台的中国高尔夫球员。随着本土明星球员数量的增多，中国年轻高尔夫爱好者的占比预计将进一步增大。根据中国高尔夫协会的数据，2013年，国内注册的青少年球员仅有四百余人。而到2022年，这一数字已超十万。配套的青少年赛事也从三十余场大涨至八百多场。